Posts Tagged - Xiv

Werk op Verlede week se SVXY Volatiliteit Handel Vrydag, 4 September, 2015 Verlede week het ek voorgestel koop twee kalender versprei op die omgekeerde wisselvalligheid ETP genoem SVXY. Op die oomblik, is dit verhandel teen $ 58 en geskiedenis het getoon dit was hoogs waarskynlik hoër in die kort termyn te beweeg. Dit het nie. In plaas daarvan, het dit gedaal tot minder as $ 46 vandag. Enigiemand wat hierdie handel gevolg (soos ek gedoen het) staan ​​tereg op sowat 'n verlies 75% nou. Vandag wil ek hierdie handel 'n bietjie meer te bespreek, en jou vertel wat ek doen daaroor. Werk op Verlede week se SVXY Volatiliteit Handel Soos ek verlede week gesê, is die mark gaan mal. VIX, die sogenaamde Vrees indeks, die hoogte ingeskiet tot 40 verlede week, iets wat dit nie vir meer as 2 jaar gedoen. Dit het gedaal tot sowat 28 vandag, en indien die geskiedenis is 'n aanduiding is, is dit op pad na die 12 - 14 vlak waar dit hang vir die groot deel van die afgelope twee jaar. Hier is die twee-jaar grafiek van VIX sodat jy 'n idee van hoe ongewone die huidige hoë vlak van wisselvalligheid is kan kry: XIV Chart September 2015 Let daarop dat ongeveer 90% van die tyd, VIX is heelwat laer as 20. Wanneer dit hoër is as dié getal beweeg, is dit net vir 'n kort tydperk van die tyd. Elke uitstappie meer as 20 is vinnig omgekeer. Daar is 'n sterk korrelasie tussen die waarde van VIX en die prys veranderinge in SVXY. Wanneer VIX is laag (of val), SVXY beweeg byna altyd hoër. Wanneer VIX hoër skiet (of bly hoër), sal SVXY val. Oor die afgelope maand, het SVXY gedaal van die lae $ 90's tot sowat die helfte van vandag. Nog nooit in die 7-jarige geskiedenis van hierdie ETP het dit gedaal so 'n yslike bedrag. SVXY is gebou deur die handel op die toekoms van VIX. Elke dag, die ETP aankope by die lokoprys van VIX en verkoop die een-maand-out toekoms. Sedert ongeveer 90% van die tyd, die termynmark prys is groter as die lokoprys ( 'n toestand genaamd contango), SVXY winste effens in waarde. Die gemiddelde contango getal is ongeveer 5%, en dit is hoeveel SVXY sal na verwagting verkry in daardie maande. Elke keer in 'n rukkie (minder as 10% van die tyd), huidige ongemak is so hoog (soos dit vandag is), VIX is hoër as die termynmark waardes. Wanneer dit gebeur, is dit backwardation genoem (in teenstelling met contango). Op die oomblik, ons het backwardation van ongeveer -8%. As dit vir 'n maand voortgesit, kan SVXY verwag word om te val deur daardie bedrag. Maar backwardation is nie die dominante voorwaarde vir baie lank. Dit duur selde so lank as 'n week. Dit is hoogs waarskynlik dat contango sal terugkeer, VIX sal terug onder 20 val, en SVXY sal herstel. Kom ons kyk na die ambagte wat ek gemaak het verlede week: Koop om 1 SVXY Oct1-15 60 oproep Open (SVXY151002C60) Verkoop aan 1 SVXY Sep1-15 60 oproep (SVXY150904C60) Maak 'n debietorder van $ 3,35 (koop van 'n kalender) Koop om 1 SVXY Oct1-15 65 oproep Open (SVXY151002C65) Verkoop aan 1 SVXY Sep1-15 65 oproep (SVXY150904C65) Maak 'n debietorder van $ 3,30 (koop van 'n kalender) Vir elke twee versprei ek gekoop, ek uitgedopte uit $ 665 plus $ 5 in kommissies, of $ 670. Hier is wat die risikoprofiel grafiek sê dié posisies sal die moeite werd om aan die einde van die 10 dae wees wanneer die kort oproepe verval volgende Vrydag: SVXY Risiko profiel Grafiek September 2015 Die grafiek toon dat indien die voorraad val onder $ 46 (as dit vandag), sal die versprei verloor byna $ 500 van die $ 670 kos. Dit is net oor wat gebeur het. Trouens, geïmpliseer wisselvalligheid (IV) van die SVXY opsies het gedaal van sowat 100 tot sowat 90 wat die waarde van die Oct1-15 oproepe beteken het ook gedaal n bietjie wat die bostaande grafiek dui. Die 60 verspreiding kan nou verkoop vir ongeveer $ 1,20 en die 65 verspreiding sou slegs sowat $ 0,65 kry. Dit werk uit op 'n verlies van sowat $ 480 op 'n $ 670 belegging (ongeveer 75% na kommissies). Terwyl 'n verlies 75% is net verskriklik, onthou dat ons verwag om 90% te maak op hierdie versprei as die voorraad het geëindig het tussen $ 60 en $ 67 as wat ons verwag het dit sou (en ons sou waarskynlik het die Sep1-15 verval oproepe na die toekoms gerol weeklikse reeks en 'n verhoogde ons wins meer as 100%. Elke keer in 'n rukkie, die mark doen presies die teenoorgestelde van wat jy verwag (of wat historiese ervaring sou voorspel). Dit is een van daardie tye. Gelukkig het hulle kom in baie minder as 50% van die tyd. As jy dieselfde verbintenis gemaak op verskeie geleenthede, oor die lang termyn, jy moet 'n uitstekende winste maak. Hierdie keer, jy het 'n keuse van die sluiting van die versprei of niks te doen nie, net hang (wag vir 'n herlewing van SVXY en in staat is om te verkoop die oorblywende Oct1-15 oproepe op 'n hoër prys). As jy waardeloos vandag verkoop die verspreiding eerder as om die kort Sep1-15 oproepe verval, is seker 'n beperking ten einde gebruik. Die meeste van die tyd, moet jy in staat wees om 'n prys wat net effens laer as die middelpunt van die aangehaal verspreiding prys te kry. Opsies op SVXY dra wye bod-vra reekse, maar versprei is gewoonlik moontlik om uit te voer naby die middelpunt van die gekwoteerde pryse. Ek is van plan om niks te doen vandag. Selfs al het ek besluit om te verkoop Sep2-15 of September-15 oproepe teen my lang Oct1-15 posisies, ek sal dit later doen (een keer SVXY hoër beweeg het, soos dit hoort wanneer die mark gaan lê af en VIX val terug na waar dit gewoonlik hang uit). Die versprei het ek voorgestel om 'n week gelede het bewys uiters nuttelose (ten minste so ver) te wees. Maar neem verliese is 'n noodsaaklike deel van opsie handel. Daar is dikwels 'n groot verliese, maar groot winste is ook moontlik (en dikwels, waarskynlik).